泡泡玛特Q3整体收益腰斩，段永平浮亏18亿港元，曾称还想加仓 - 电竞新人优惠

10月27日，泡泡玛特公布了2026年第三季度的最新业务表现。

同日，泡泡玛特在港交所发布公告，披露了其2026年第三季度未经审计的运营数据。

公告指出，泡泡玛特2026年第三季度整体营收较2025年同期下滑45%至50%。其中，中国区营收同比下降25%至30%，亚太区下降65%至70%，美洲市场下跌70%至75%，欧洲及其他地区则同比下降50%至55%。

从渠道分布看，2026年第三季度泡泡玛特在中国市场的各渠道营收变化如下：线下渠道同比下滑5%至10%，线上渠道同比下降45%至50。

在泡泡玛特第三季度业绩会上，首席运营官司德表示，从全年角度看，中国市场表现仍较为稳健和健康，预计全年可实现同比正增长。他提到，在接下来的第四季度传统销售旺季，公司将努力把握销售机会，并为明年做好准备。

在「TMT星球」看来，泡泡玛特第三季度整体营收下滑的原因，可能仍与半年报中所述一致：“外部流量红利消退，核心IP热度回归常态”。

去年泡泡玛特业绩大幅超出预期。LABUBU等爆款IP在全球范围内迅速走红，仅THE MONSTERS一个IP的营收就达到141.61亿元，占泡泡玛特全年总营收的四分之一以上。

而今年，大热IP进入生命周期后半段，尚未出现新的超级头部IP，只能由腰部IP接替，因此整体营收数据出现回落。

值得注意的是，今年持续加仓泡泡玛特的“中国巴菲特”段永平的浮亏情况，再度引发网友热议。

截至10月27日收盘，泡泡玛特股价报132港元/股，较前一交易日下跌0.75%，总市值1757.95亿港元，相比2025年8月高点4400亿港元已跌去超过六成。

据界面新闻报道，市场普遍估算，段永平的总体持仓成本中枢约为150港元/股，累计投入资金规模超过百亿港元。按此计算，段永平持有泡泡玛特的账面浮亏约为18.46亿港元，浮亏比例约12.07%。

段永平此前一直看好泡泡玛特的持续经营能力。他在雪球上回复网友时表示，10年内大概率不会卖出泡泡玛特股份，并将持续增持。“我应该还会再买一些，但不会超过公司的10%，不然公司该有意见了哈。网易我最多也就到过10%左右吧。”

本文来自微信公众号“TMT星球Pro”，作者：黄燕华，36氪经授权发布。